Yermack دو - الشركات - جائزة الرئيس التنفيذي لشركة الأسهم ، خيارات فعال

كيفن J. ميرفي. 1999. وتلخص هذه الورقة البحث التجريبي والنظري بشأن التعويض التنفيذي وتقدم وصفا شاملا ومحدثا لممارسات الأجور (والاتجاهات في ممارسات الأجور) لكبار المسؤولين التنفيذيين. وتشمل المواضيع التي تمت مناقشتها مستوى وهيكل رواتب المدير التنفيذي (بما في ذلك دي. يلخص هذا البحث البحوث التجريبية والنظرية بشأن التعويض التنفيذي ويقدم وصفا شاملا ومحدثا لممارسات الأجور (والاتجاهات في ممارسات الأجور) لكبار المسؤولين التنفيذيين (بما في ذلك تحليلات مفصلة لخطط المكافآت السنوية وخيارات الأسهم التنفيذية وتقييم الخيارات)، وفوارق الأجور الدولية، وعملية تحديد الأجور، والعلاقة بين رواتب الرئيس التنفيذي وأداء الشركات (حساسيات أداء الأجور)، والعلاقة بين الحساسيات والأداء اللاحق للشركة، وتقييم الأداء النسبي، ودوران الموظفين التنفيذيين، وسياسة المدير التنفيذي، من قبل إدوارد P. ليزير - إيزا الندوة الأوربية الصيفية في اقتصاديات العمل 1999. نمت اقتصاديات الموظفين على مدى السنوات العشرين الماضية لتصبح فرع رئيسي من اقتصاديات العمل، بدءا في المقام الأول كمجال نظري، التحليل التجريبي الأخير قدمت سيس الدعم للنظريات السابقة. وتتميز اقتصاديات الموظفين بتحليل الموظفين التقليديين في ذلك. وقد نمت اقتصاديات الموظفين على مدى العشرين عاما الماضية لتصبح فرعا رئيسيا لاقتصاد العمل. بدءا من المجال النظري في المقام الأول، قدمت التحليلات التجريبية الأخيرة الدعم للنظريات السابقة. وتتميز اقتصاديات الموظفين بتحليل الموظفين التقليديين في كونها اقتصادية. وعلى هذا النحو، فإن خبراء الاقتصاد في شؤون الموظفين يضطلعون بأكبر قدر من العوامل، ويستشهدون بمفهوم التوازن، ويركزون على الكفاءة الاقتصادية. وعلى الرغم من أنه تم تعلم الكثير، لا تزال هناك العديد من الأسئلة الهامة. على سبيل المثال، هل تعتمد ملفات الأجور الخاصة بالأجور على السمات الفردية أم أن الشركة هي الأكثر أهمية في تحديد نمو الأجور لماذا يدفع المديرون التنفيذيون مبالغ عالية جدا ولماذا يأخذ الأجر شكله الذي يفعله لماذا تم استخدام خيارات الأسهم والأسهم المزروعة ولماذا هل يتم إعطاء الأسهم في بعض الأحيان حتى للموظفين أقل مستوى كيف يمكن تفسير الاختلافات بين البلدان في أنماط الأجور هل يوفر الأجر المتغير حوافز أفضل من الأجور الثابتة بالساعة في أي الظروف يكون أحد أشكال التعويض المستخدم على آخر يتم التحقيق في هذه الأسئلة وغيرها وتقدم التخمينات. من قبل أولريكي مالمندير. جيفري تاتي. 2007. هل تساعد الثقة المفرطة من الرئيس التنفيذي لشرح قرارات الاندماج المبالغة في تقدير المديرين التنفيذيين المبالغة في قدرتهم على تحقيق عائدات. ونتيجة لذلك، فإنها دفعت أكثر من اللازم للشركات المستهدفة والقيام بعمليات الدمج ذات القيمة المدمرة. وتكون اآلثار أقوى إذا كان لديهم إمكانية الحصول على التمويل الداخلي. نحن اختبار هذه بريدي. هل تساعد الثقة المفرطة من الرئيس التنفيذي لشرح قرارات الاندماج المبالغة في تقدير المديرين التنفيذيين المبالغة في قدرتهم على تحقيق عائدات. ونتيجة لذلك، فإنها دفعت أكثر من اللازم للشركات المستهدفة والقيام بعمليات الدمج ذات القيمة المدمرة. وتكون اآلثار أقوى إذا كان لديهم إمكانية الحصول على التمويل الداخلي. نحن اختبار هذه التنبؤات باستخدام اثنين من وكلاء للثقة الزائدة: سيوسامابوس الإفراط في الاستثمار الشخصي في شركتهم وتصويرهم الصحفي. ونجد أن احتمالات الحصول على الاستحواذ هي أعلى من 65 في حالة تصنيف المدير التنفيذي على أنه مفرط في التفاؤل. ويكون التأثير الأكبر إذا كان الاندماج متنوعا ولا يتطلب تمويلا خارجيا. رد فعل السوق في إعلان الاندماج (90 نقطة أساس) هو أكثر سلبية بكثير من المديرين التنفيذيين غير المفرطين (12 نقطة أساس). ونحن نعتبر التفسيرات البديلة بما في ذلك المعلومات الداخلية، والتشوير، والتحمل للمخاطر. من قبل أولريكي مالمندير، جيفري تاتي - مجلة المالية. 2005. نحن نستكشف التفسيرات السلوكية للقرارات الاستثمارية للشركات دون المستوى الأمثل. ومع التركيز على حساسية الاستثمار في التدفقات النقدية، فإننا نرى أن الخصائص الشخصية لكبار المسؤولين التنفيذيين، ولا سيما الإفراط في الثقة، يمكن أن تمثل هذا الاستثمار الواسع والمستمر. نحن نستكشف التفسيرات السلوكية للقرارات الاستثمارية للشركات دون المستوى الأمثل. وبالتركيز على حساسية الاستثمار في التدفقات النقدية، فإننا نرى أن الخصائص الشخصية لكبار المسؤولين التنفيذيين، ولا سيما الثقة المفرطة، يمكن أن تمثل هذا التشوه الاستثماري الواسع والمستمر. ويؤكد المديرون التنفيذيون المفرطون جودة مشاريعهم الاستثمارية ويرون التمويل الخارجي مكلفا بلا داع. ونتيجة لذلك، فإنها تستثمر أكثر عندما يكون لديها أموال داخلية تحت تصرفها. نحن اختبار فرضية الإفراط في الثقة، وذلك باستخدام البيانات على محفظة الشخصية وقرارات الاستثمار الشركات من الرؤساء التنفيذيين في فوربس 500 شركة. نحن نصنف المديرين التنفيذيين على أنها مفرطة في الثقة إذا فشلت مرارا وتكرارا في ممارسة الخيارات التي هي في غاية المال، أو إذا كانوا عادة الحصول على مخزون من الشركة الخاصة بهم. والنتيجة الرئيسية هي أن االستثمار أكثر استجابة للتدفقات النقدية إذا أظهر الرئيس التنفيذي المزيد من الثقة. بالإضافة إلى ذلك، فإننا نحدد الخصائص الشخصية غير الثقة المفرطة (التعليم، خلفية العمل، الفوج، الخدمة العسكرية، والوضع في الشركة) التي تؤثر بشدة على العلاقة بين الاستثمار والتدفق النقدي. نحن مدينون لبريان هول وديفيد يرماك لتزويدنا البيانات. ونحن ممتنون جدا لجيريمي شتاين على دعمه وتعليقاته القيمة. كما نود أن نشكر فيليب أغيون، جورج من قبل جيفري كوليز، نافين دانيال، لاليثا نافين - مجلة الاقتصاد المالي. 2006. وتقدم هذه الورقة دليلا تجريبيا على وجود علاقة سببية قوية بين هيكل التعويض الإداري وسياسة الاستثمار وسياسة الدين والمخاطر الثابتة. السيطرة على حساسية أداء الرواتب الرئيس التنفيذي (دلتا) والآثار ردود الفعل من سياسة الشركة والمخاطر على هيكل مانا. وتقدم هذه الورقة دليلا تجريبيا على وجود علاقة سببية قوية بين هيكل التعويض الإداري وسياسة الاستثمار وسياسة الدين والمخاطر الثابتة. السيطرة على حساسية أداء الرواتب الرئيس التنفيذي (دلتا) والآثار ردود الفعل من سياسة الشركة والمخاطر على هيكل خطة التعويض الإداري، نجد أن حساسية أعلى من ثروة الرئيس التنفيذي لتقلب الأسهم (فيغا) تنفذ خيارات السياسة الأكثر خطورة، بما في ذلك أكثر نسبيا والاستثمار في رامبامب، وانخفاض الاستثمار في الممتلكات والمنشآت والمعدات، والمزيد من التركيز على خطوط أقل من الأعمال التجارية، وارتفاع الرافعة المالية. وفي الوقت نفسه، نجد أن خيارات السياسة الأكثر خطورة تؤدي عموما إلى هيكل التعويض مع دلتا أعلى فيغا وانخفاضها. غير أن التقلبات في عوائد الأسهم لها تأثير إيجابي على كل من فيغا ودلتا. 1 جيفري L. كوليز، مايكل L. ليمون، J. فيلكس ميسشك. 2002. أولا، تحدد هذه الورقة نموذجا هيكليا للشركة، نموذج نموذج الوكيل الرئيسي المعياري مع قرار استثمار، ثم يستخدم هذا النموذج لإجراء عمل تجريبي بشأن العلاقة بين الأداء والملكية. نحن معايرة نموذج بالضبط إلى البيانات عن الملكية الإدارية. أولا، تحدد هذه الورقة نموذجا هيكليا للشركة، نموذج نموذج الوكيل الرئيسي المعياري مع قرار استثمار، ثم يستخدم هذا النموذج لإجراء عمل تجريبي بشأن العلاقة بين الأداء والملكية. نحن معايرة نموذج بالضبط إلى البيانات عن الملكية الإدارية ومستوى الاستثمار في الأصول الإنتاجية من إكسيكومب و كومبوستات. وبالنسبة لكل ملاحظة من سنوات السنة، يولد ذلك تقديرات لمعلمات الإنتاجية الهيكلية لكل من الاستثمار والمدخلات الإدارية. استنادا إلى الاختلاف في هذه المعلمات الخارجية، نجد أن توبينز Q والملكية الإدارية تظهر أنماط موثقة في ماكونيل و سيرفيس (1990). وبالتالي، فإن نموذجنا الرئيسي للوكيل الرئيسي يمكن أن يفسر العلاقة التجريبية على شكل سنام بين الأداء والملكية الإدارية. ولا يلزم وجود عوامل إضافية، مثل الترسيم الإداري الذي يتخطى مواءمة الحوافز على مستويات الملكية العالية. ثانيا، تقوم المعايرة بإنشاء لوحة بيانات نعلم بها النموذج البنيوي الأساسي والمواصفات التجريبية المناسبة. وهذا يتيح لنا تحديد الأهمية الإحصائية والاقتصادية لخطأ المواصفة والانسجام في العمل التجريبي. بما في ذلك التأثيرات الثابتة الثابتة أو الضوابط لحجم الشركة (الاستثمار أو المبيعات) يضيف قوة تفسيرية، ولكن العلاقة الزائفة بين Q والملكية الإدارية عادة ما تبقى. في هذا الإطار، النهج القياسية ل يانيف غرينشتاين، بول هريبار، لورا ستاركس، بهاسكاران سواميناثان، آفي ووهل، أمير زيف - مجلة الاقتصاد المالي. 2004 ملخص لم يتم العثور عليه من قبل ميرل إريكسون، ميشيل هانلون، إدوارد مايدو - مجلة أبحاث المحاسبة، القادمة. 2006. تدرس هذه الدراسة العلاقة بين هيكل التعويض التنفيذي والاحتيال المحاسبي. نحن ندرس 50 شركة متهمة بالاحتيال المحاسبي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات خلال الفترة 1996-2003 بالمقارنة مع الشركات التي لم تتهم بالاحتيال على المحاسبة خلال نفس الفترة. تدرس هذه الدراسة العلاقة بين هيكل التعويض التنفيذي والاحتيال المحاسبي. نحن ندرس 50 شركة متهمة بالاحتيال المحاسبي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات خلال الفترة 1996-2003 بالمقارنة مع الشركات التي لم تتهم بالاحتيال في المحاسبة خلال نفس الفترة. ونجد أن احتمال الاحتيال المحاسبي آخذ في الازدياد في النسبة المئوية من إجمالي التعويض التنفيذي الذي يستند إلى المخزون (المسمى بالمزيج القائم على الأسهم) بعد السيطرة على خصائص الحوكمة والأداء المالي والضائقة المالية وحجم الشركة واحتمال الإدارة الراغبة للحصول على تمويل خارجي. ونجد أنه في حين أن الاحتمال غير المشروط للاحتيال على الحسابات صغير، فإن زيادة واحدة في الانحراف المعياري في نسبة التعويضات القائمة على المخزون تزيد من احتمالات الغش المحاسبي بنحو 68. وبالنسبة للمديرين للقيام بالاحتيال يجب أن يدركوا فوائد إيجابية من ذلك. ونبحث مدى المبالغة في تقدير الثروات الإدارية قبل الغش المزعوم من خلال قياس الانخفاض في الثروة الإدارية بمجرد الإعلان عن الغش المزعوم. ونجد منحا للخيارات لمصلحتهم الخاصة) أبودي وكازنيك، 2000 يرماك، 1997 (، الرمال أن خيارات األسهم ال تظهر عالقات تجريبية تتماشى مع االقتصاديات االقتصادية وراء منحها) - Yermack، 1995 - (. ، فريدساند ووكر (2002) يضع إمكانية أن المديرين التنفيذيين لديهم القدرة على التأثير على الخاصة بهم، فإنها تستخدم هذه القوة لاستخراج الإيجارات، وأن الرغبة. بواسطة نيتاي K. بيرغمان، ديرك جنتر. 2004. تمهيدية وغير مكتملة 3 إن استخدام تعويضات واسعة على أساس حقوق الملكية للموظفين في الرتب الدنيا للمنظمة هو لغز للنظرية الاقتصادية القياسية: أي آثار حافزة إيجابية يجب أن تتضاءل بسبب مشاكل المتسابق الحر، ويجب على الموظفين غير المتنوعين تخفيض حقوق ملكية الشركة. تمهيدية وغير مكتملة 3 إن استخدام تعويضات واسعة النطاق على أساس حقوق الملكية للموظفين في الرتب الدنيا للمنظمة هو لغز للنظرية الاقتصادية القياسية: أي آثار حافزة إيجابية يجب أن تتضاءل بسبب مشاكل المتسابق الحر، ويجب على الموظفين غير المتنوعين تخفيض حقوق ملكية الشركة بشكل كبير. نشير إلى أن الموظفين لا يبدو أن قيمة الأسهم الشركة كما هو منصوص عليه من قبل نظرية موجودة. وكثيرا ما يشتري الموظفون مخزون الشركة لخططهم 401 (ك) بأسعار السوق، وخاصة بعد أداء أسهم الشركة بشكل جيد، مما يعني أن تقييمهم الخاص يجب أن يكون على الأقل مساويا لسعر السوق. نبدأ من خلال وضع نموذج من سياسة التعويض الأمثل للشركة التي تواجه الموظفين مع شعور إيجابي. هدفنا هو إيجاد الظروف اللازمة للشركة لتعويض موظفيها مع خيارات في التوازن، مع الأخذ بعين الاعتبار صراحة أن الموظفين الحاليين والمحتملين قادرين على شراء الأسهم في الشركة من خلال سوق الأوراق المالية. وتبين لنا أن استخدام تعويض الخيار في ظل هذه الظروف ليس لغزا إذا كان الموظفون يفضلون الخيارات (غير المتداولة) التي تقدمها الشركة إلى الأسهم (المتداولة) التي يقدمها السوق، أو إذا كانت قيمة الأسهم (المتداولة) مبالغ فيها. ثم نقدم أدلة تجريبية تؤكد أن الشركات تستخدم تعويضات ذات قاعدة عريضة عندما يقوم موظفون عقلانيون محكمون من قبل أولريكي مالمنديري وجيفري تاتي وجون يان ورودي فاهلنبراش ومايكل فولكندر وموراي فرانك وديرك جنتر وجيريمي شتاين وإيليا ستريبولايف وأفانيدهار سوبرامانيام وجيفري ورغلر، اقتصاد المنظمات، أولين الشركات، الحوكمة نيشانث راجان - مجلة المالية. 2011. وتبين لنا أن الخصائص الإدارية القابلة للقياس لها قوة تفسيرية هامة لقرارات تمويل الشركات. أولا، يرى المديرون الذين يعتقدون أن شركاتهم أقل من قيمتها أن التمويل الخارجي مبالغ فيه، ولا سيما تمويل الأسهم. ويستخدم مثل هذه المدراء المتجاوزين مبالغ مالية أقل. وتبين لنا أن الخصائص الإدارية القابلة للقياس لها قوة تفسيرية هامة لقرارات تمويل الشركات. أولا، يرى المديرون الذين يعتقدون أن شركاتهم أقل من قيمتها أن التمويل الخارجي مبالغ فيه، ولا سيما تمويل الأسهم. فهؤلاء المديرون المتفوقون يستخدمون قدرا أقل من التمويل الخارجي، وهم مشروطون بالحصول على رؤوس أموال خارجية، ويقلون حقوقهم عن أقرانهم. وثانيا، فإن المديرين التنفيذيين الذين نشأوا خلال فترة الكساد العظيم يتخوفون من الديون ويتكثفون على التمويل الداخلي. ثالثا، يتابع المديرون التنفيذيون ذوو الخبرة العسكرية سياسات أكثر عدوانية، بما في ذلك زيادة النفوذ. التدابير التكميلية لصفات الرئيس التنفيذي على أساس الصور الصحفية تؤكد النتائج. منح الشركات خيارات الأسهم الرئيس التنفيذي بشكل فعال ديفيد يرماك ليونارد N. ستيرن كلية إدارة الأعمال، جامعة نيويورك، نيويورك، نيويورك 10012، الولايات المتحدة الأمريكية المتاحة على الانترنت 7 مارس 2000. يحلل هذا البحث من خالل خيار شراء األسهم للمديرين التنفيذيين ل 792 شركة عامة في الواليات المتحدة بين عامي 1984 و 1991. وباستخدام نهج بلاك سكولز، اختبر ما إذا كانت حوافز أداء خيارات األسهم لها ارتباطات مهمة مع المتغيرات التفسيرية المتعلقة بتخفيض تكاليف الوكالة. تدرس اختبارات أخرى ما إذا كان يمكن تفسير مزيج التعويض بين خيارات الأسهم والمدفوعات النقدية بسيولة الشركة أو الوضع الضريبي أو إدارة الأرباح. وتشير النتائج إلى أن عدد قليل من النظريات التعاقدية بين الوكالات أو المالية يتمتع بسلطة تفسيرية لأنماط جوائز الخيارات التنفيذية للرئيس التنفيذي. التعويض التنفيذي خيارات الأسهم حوافز الوكالة تصنيف جيل تستند هذه الورقة إلى الفصل 2 من الدكتوراه في جامعة هارفارد. أطروحة. كوبيرايت 1995 بابليشيد بي إلزيفير بفدو كوربوراتيونس أوارد الرئيس التنفيذي خيارات الأسهم بشكل فعال تحلل هذه الورقة جوائز خيار الأسهم لمديري الشركات العامة في 792 من الشركات العامة الأمريكية بين عامي 1984 و 1991. باستخدام نهج بلاك سكولز، اختبر ما إذا كانت حوافز الأداء الأسهمxx27 لها ارتباطات كبيرة مع التفسيرية المتغيرات المتعلقة بتخفيض تكاليف الوكالة. تدرس اختبارات أخرى ما إذا كان يمكن تفسير مزيج التعويض بين خيارات الأسهم والأجور النقدية عن طريق سيولة الشركة أو الوضع الضريبي أو إدارة الأرباح. وتشير النتائج إلى أن عدد قليل من النظريات التعاقدية بين الوكالات أو المالية يتمتع بسلطة تفسيرية لأنماط جوائز الخيارات التنفيذية للرئيس التنفيذي. هل تريد قراءة بقية هذه المقالة. تميل الشركات إلى تعويض رؤسائها التنفيذيين أكثر من الخيارات والخيارات بدلا من المدفوعات النقدية (على سبيل المثال كور أمب غواي، 1999 يرماك، 1995). وبالنظر إلى أن استخدام الاستحقاقات التقديرية للتغلب على الأرباح هو أكثر وضوحا في الشركات التي يكون فيها إجمالي التعويضات المحتملة لشركة سيوكس 27 مرتبطة بشكل وثيق بقيمة الخيار وحيازات الأسهم (بيرغستريسر أمب فيليبون، 2006 تشنغ أمب وارفيلد، 2005) أن يكون مربكا بالفرق في هيكل تعويض المجموعتين. عرض الملخص ملخص إخفاء الملخص: تبحث هذه الورقة كيف أن القيود المفروضة على قدرة الشركات على التمويل تتعلق بالمدراء الاختيارات المحاسبية التقديرية. وهناك ثلاث فرضيات لإدارة الأرباح، وهي فرضية الانتهازية، وفرضية التوقعات العقلانية، وفرضية التشوير التي تقيد الشركات في إدارة أكبر للأرباح من الشركات غير المقيدة عند بيع الأسهم. وباستخدام عينة من عروض الأسهم المحسوبة (سيو) التي أعلن عنها بين عامي 1983 و 2014، أجد دعما لهذا التنبؤ. وتتسم العالقة بني القيود املالية واإدارة ا لأرباح باأنها قوية لتسمن سوابط مثل حجم العرس وفرص النمو واملحللني املتباعني واملسئولني التنفيذيني يف حقوق املساهمني وكذلك استخدام طريقة املتغريات الفعالة. رد فعل المستثمرين حول وبعد إعلان كبار المسئولين الاقتصاديين يدعم فرضية التوقعات العقلانية. وأجد أن إدارة الأرباح العدوانية من قبل المصدرين مقيدة يرتبط مع انخفاض عائدات إعلان كبار المسئولين الاقتصاديين ولكن لا يتبعها عوائد سلبية غير طبيعية على المدى الطويل. وتشير الأدلة إلى أن المصدرين المقيدين الاستخدام العدواني للمستحقات المتزايدة للدخل هو نتيجة قصر النظر الإداري الناجم عن ضغوط سوق رأس المال، وليس الانتهازية الإدارية التي تهدف إلى تضليل المستثمرين. النص الكامل المادة ديك 2016 أحمد C. كيرت كوتسيندو أسيم، هيبتيس H 3 فوي ريجيتادا، أو سيجا، بارا a أموسترا ديستا بيسكيسا، نو سي كونفيرتو o كيو فوي بريكونيزادو بور ناغاوكا (2005)، بانغوج إت آل. (2010Na سيكونسيا، بور ميو دا تابيلا 4، أبريسنتام-سي تيستس ستيبس، بلوك e موديل، هوسمر أمب ليمشو e أوس إنديكادوريس -2LL، كوكس-سنيل R 2 e ناجلكيرك، كيو بوسيبليتام أناليسار، أبس إن إينكلوسو داس فارفيس إنديبنداليس سي أوس موديلوس بوديم سر أرونيدوسس كابازيس دي ريالزار أس بريديس كوم a أكورسيا ديسجادا دي 201،025، إم 2010 190،276، إم 2011 e دي 160،458، إم 2012Table (، 1995 بريان إت آل. 2000 دينغ أمب صن، 2001 أوشيدا، 2006 تيوميس، 2008 دياس ، 2010، 1995، بريان إت آل. 2000 دينغ أمب صن، 2001 أوشيدا، 2006 تزيوميس، 2008 دياس، 2010) كوت بروبلما دي هوريزونت كوت e أدو دي بلانوس دي أوبيس دي إيس (2000 إت تيزيوميس، 2008 دياس، 2010) (2006)، 2006، 2008، 2008، 2008، 2009، 2008، (.Coto إت أسيونريا كوت e e أدو دي بلانوس دي أوبيس دي إيس. إستاتيستيكامنت سيغنيفيكاتيفا e، بورتانتو، فوي ريجيتادا a هيبتيس H 1. كوت إظهار الملخص ملخص إخفاء الملخص: O أوبجيتيفو d o إستودو فوي إيدنتيفيكار أوس فاتوريس ديترمينانتيس بارا أدو دي بلانوس دي أوبيس دي إيس إم كومبانهياس أبيرتاس براسيليراس. بارا تال، رياليزو-سي بيسكيسا ديسكريتيفا، كوندوزيدا بور ميو دي أنليس دوكومنتال e أبورداجيم كوانتيتاتيفا، كوم إمبريجو دي ريجريسو لوستيكا. A أموسترا فوي كومبوستا بور 158 كومبانيياس، كوم دادوس ريفيرنتيس أو بيرودو دي 2009 a 2012. أوس ريسولتادوس إفيدنسيارام أم كريسيمينتو نا كوانتيديد دي إمبريساس كيو بوسوام بلانوس دي أوبيس دي إيس نو بيرودو. دنتر أوس فاتوريس تامانهو دا إمبريزا، ريستريو دي ليكيدس، كونسيستراو أسيونريا، بروبلما دي هوريزونت، بارتيسيباو أسيونريا دو سيو، دوديداد دو كارغو دي سيو e بريزيدنت دو كونزيلهو دي أدمينيستراو، ديسكريتوس نا ليتيراتورا كومو إنفنسيسيادوريس بارا a أوتيليزاو دي بلانوس دي أوبيس دي إيس، ترس سي كونفيرمارام نا أموسترا أناليسادا. أوس فاتوريس ليكيدس كورنت نو بيرودو دي 2010 a 2012، بروبلما دي هوريزونت نو بيرودو دي 2009 a 2012 e بارتيسيباتيون أسيونريا نو أنو دي 2012. إستس أشادوس فورنيسم ميس إفيدناسياس دي ريليس بوسيتيفاس نو سينريو براسيليرو. النص الكامل مقالة أغسطس 2016 جيوفان دياس دي مورا إديلسون سيدني باديلها تاركسيو بيدرو دا سيلفا يرتبط تعويض كوسيو ارتباطا إيجابيا بمقاييس الأداء، ولذا فإننا نقوم بإدراج عوائد الأسهم (ريت) لقياس أداء الشركة (بابر إت آل 1996). وتمیل الشرکات التي تکون أکثر قیودا علی النقد إلی استخدام التعویض القائم علی المخزونات بشکل أکبر (یرماك، 1995). ولقیاس القیود النقدیة، فإننا نستخدم توزیعات أرباح مشترکة ومفضلة ناقصا التدفقات النقدیة من الأنشطة الاستثماریة ناقصا التدفقات النقدیة من أنشطة التشغیل، مقسومة علی إجمالي الأصول (كاشكستر). عرض ملخص الملخص إخفاء الملخص: يقرر بعض المديرين التنفيذيين إصدار تحذير طوعا عندما يتوقعون مفاجأة سلبية للأرباح. وتشير البحوث السابقة إلى أن التحذيرات تحتوي على معلومات إضافية تتجاوز الشركات الفعلية للتحذير من الأرباح تميل إلى أن تخفض أرباحها الدائمة. تبحث هذه الورقة ما إذا كانت لجان التعويض تأخذ التحذيرات في الاعتبار عند تحديد تعويضات الرئيس التنفيذي. ونجد أن التحذيرات سالبة بشكل إيجابي (إيجابيا) المرتبطة بمكافأة الرئيس التنفيذي (منح الخيار)، مما يشير إلى أن لجان التعويض تعوض تعويضا عن الرئيس التنفيذي نحو هيكل أكثر قوة بعد التحذيرات. ومع ذلك، فإن حساسية المكافأة أو الخيار تمنح إلى الأرباح وعوائد الأسهم لا تتأثر باستثناء حساسية المكافأة لعوائد الأسهم. كما نجد أيضا دليلا ضعيفا على زيادة دوران الرئيس التنفيذي للشركة بعد التحذيرات، مصحوبا بزيادة كبيرة في حساسيتها لعوائد الأسهم. وهذا يفيد المديرين التنفيذيين ذوي القدرة العالية ولكن يفرض المزيد من المخاطر على المديرين التنفيذيين الآخرين. تقدم هذه النتائج تفسيرا جزئيا لماذا لا كل الرئيس التنفيذي يواجه مفاجأة سلبية تقرر إصدار تحذير. نتائجنا قوية لمواصفات مختلفة. وعلى وجه الخصوص، يبدو تأثير التحذيرات على التعويض ثابتا على توقيت أو عدد التحذيرات. وعموما، تشير هذه النتائج إلى أن الإشارة من التحذيرات تستخدم في تحديد تعويضات الرئيس التنفيذي والاحتفاظ بها. هذه المقالة محمية بموجب حقوق الطبع والنشر. جميع الحقوق محفوظة النص الكامل مقالة يونيو 2016 بينغ وانغ ماساكو دارو أند لينا شي